導語：從新股發行體制改革到退市制度，從投資者保護到推進市場的雙向開放，在今年的兩會上，涉及資本市場的一系列改革成了關注的焦點。種種跡象顯示，在堅決守住不發生系統性風險的底線下，中國資本市場正在努力轉向服務現代化經濟體系建設。

 

　　從新股發行體制改革到退市制度，從投資者保護到推進市場的雙向開放，在今年的兩會上，涉及資本市場的一系列改革成了關注的焦點。種種跡象顯示，在堅決守住不發生系統性風險的底線下，中國資本市場正在努力轉向服務現代化經濟體系建設。

 

　　擁抱新經濟服務現代化經濟體系

 

　　3月8日，來自中國證監會的消息顯示，富士康(富士康工業互聯網股份有限公司)的首發獲通過。公開資料顯示，2月1日，富士康報送了IPO招股書申報稿，僅僅36天后(20個工作日)便獲通過，大幅度刷新了A股市場IPO的時間紀錄。業內人士普遍認為，這一案例體現了監管部門對于推動新經濟企業在A股上市的積極態度。實際上，在今年兩會期間，“獨角獸”“新經濟”已經成為了資本市場的熱點詞匯。

 

　　2018年政府工作報告提出，深化多層次資本市場改革，推動債券、期貨市場發展。報告同時提出，設立國家融資擔保基金，支持優質創新型企業上市融資，將創業投資、天使投資稅收優惠政策試點范圍擴大到全國。

 

　　對此，多位來自證券監管系統的人士作出了積極回應。證監會副主席閻慶民3月15日表示，中國存托憑證(CDR)將很快推出，將選擇一批新經濟或獨角獸的企業。工業互聯網、人工智能的企業，都是市場主體的需要。閻慶民表示，CDR是解決兩地的法律、兩地監管的有效措施，有利于海外已上市、海外退市企業回A股上市。

 

　　全國政協委員、證監會副主席姜洋表示，下一步證監會將落實好政府工作報告的要求，改革發行上市制度，深化主板和創業板改革，加大對新技術新產業新業態新模式的支持力度。他表示，證監會將以服務國家戰略和現代化經濟體系為導向，努力增加制度供給和包容性。

 

　　全國人大代表、深交所總經理王建軍也表示，證監會和交易所正在抓緊推進對新經濟“獨角獸”企業在境內市場發行上市提供條件，做試點和準備工作，深交所層面的規則準備已經基本完成。今年深交所工作的重中之重，就是如何更好地服務實體經濟，特別是新經濟，要對“獨角獸”企業在深交所上市開設綠色通道。他還建議，修改公司法相關條款，以完善雙重股權結構制度供給，及時回應新模式、新科技及公共領域特殊企業合理的股權安排需求，進而完善基礎性的公司制度。

 

　　上交所方面則表示，目前已形成了一套以服務“BATJ”類企業、“獨角獸”企業為對象的服務方案，多措并舉，助力優質創新企業發展。包括梳理優質創新企業名單，由領導帶隊走訪調研，專項小組重點跟蹤服務;采取“股、債、訓”聯動，為優質新企業提供股權融資、債權融資和企業培訓綜合服務等。上交所正積極開展優質創新企業境內上市的業務細節研究和交易所業務規則準備工作。

 

　　改革完善退市制度

 

　　發行制度是A股市場的“入口”，在市場的“出口”即退市制度方面，也正在進一步完善中。3月2日，證監會宣布就修改《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》公開征求意見。此次修改內容主要包括強化滬深證券交易所對重大違法公司實施強制退市的決策主體責任，進一步加大對財務狀況嚴重不良、長期虧損、“僵尸企業”等符合退市財務指標企業的退市執行力度。

 

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對記者表示，這一修改主要是為了適應注冊制改革的需要，未來IPO標準的制定和審核實質性權限要賦予交易所，退市標準的制定和退市程序的執行也要交易所承擔決策主體責任，把交易所推向一線監管，同時賦予其更大的自主權。

 

　　隨即，滬深證券交易所就發布了《上市公司重大違法強制退市實施辦法(征求意見稿)》(簡稱征求意見稿)，明確了六種重大違法強制退市的情形，既包括了首次公開發行、重組上市中的欺詐行為，也納入了年度報告造假等信息披露重大違法行為。

 

　　在推進改革的同時，資本市場的對外開放也正在有序推進。3月9日，證監會宣布修訂《外資參股證券公司設立規則》，擬以《外商投資證券公司管理辦法(征求意見稿)》(簡稱辦法)重新發布，辦法修訂內容主要涉及允許外資控股合資證券公司，逐步放開合資證券公司業務范圍，統一外資持有上市和非上市兩類證券公司股權的比例，放寬單個境外投資者持有上市證券公司股份的比例限制等等。

 

　　上交所方面還表示，下一步，將繼續支持中歐國際交易所股份有限公司開展D股業務試點，拓寬境內優質企業參與“一帶一路”建設的融資渠道，進一步研究完善“一帶一路”熊貓債融資機制，支持境內和“一帶一路”沿線國家相關機構和優質企業及國際金融機構在上交所發行人民幣債券。

 

　　強化監管突出投資者利益保護

 

　　3月14日上午，證監會組織召開稽查執法專場新聞通氣會，通報了三起近期查處的資本市場違法違規案件，包括一起信息披露違法違規案，兩起操縱市場案。其中，廈門北八道集團因涉嫌多賬戶、運用杠桿資金巨額操縱多只次新股股票，被證監會開出史上大罰單——罰沒款項共計約56.7億元。

 

　　實際上，過去兩年來，強化監管、嚴厲打擊各種違法違規行為一直是證券市場監管的主線。2018年，這一高壓態勢仍將繼續。證監會表示，2018年將繼續保持稽查執法高壓態勢，嚴厲查處侵蝕市場運行基礎、積聚市場重大風險、群眾反映強烈的各類市場亂象，查辦嚴重違法違規案件的重點將主要包括嚴重損害上市公司利益，損害中小股東合法權益的案件;嚴重積聚市場風險，危害市場平穩運行的違法行為;嚴重破壞公平交易原則，影響市場功能發揮的案件;嚴重擾亂信息傳播秩序，惡意制造市場恐慌情緒的案件等等。

 

　　保護投資者合法權益是資本市場建設的永恒主題。在推進制度改革和對外開放的同時，證券市場的投資者保護特別是對中小投資者的保護工作未來也將有望進一步強化。日前中國證監會組織召開專場新聞發布會，中國證監會投資者保護局局長趙敏表示，下一步將從繼續完善投資者保護的制度安排，將投資者保護工作嵌入資本市場改革發展的各個鏈條和環節，體系化地構建投資者權益損害賠償工作，培育理性投資者隊伍和開展投資者保護狀況評價和檢查工作等四個方面著力優化、完善投資者保護工作。中證中小投資者服務中心公司總經理徐明則表示，目前投服中心正在積極研究推動證券支持訴訟示范判決機制試點工作。

 

　　(責任編輯：于大勇)